- •Введение
- •Виды ценных бумаг
- •Сущность ценных бумаг
- •1.2. Классификация ценных бумаг
- •1.4. Облигации
- •1.5. Государственные ценные бумаги
- •1.6. Векселя
- •1.7. Производные ценные бумаги
- •1.8. Другие виды ценных бумаг
- •Контрольные вопросы по теме:
- •2. Основы функционирования рынка ценных бумаг
- •2.1. Понятие и виды рынков ценных бумаг
- •2.2. Функции рынка ценных бумаг
- •2.3. Участники рынка ценных бумаг
- •2.4. Регулирование рынка ценных бумаг
- •2.5. Тенденции развития рынка ценных бумаг
- •Контрольные вопросы по теме:
- •3. Фондовая биржа
- •Основы функционирования биржи
- •Организационное устройство фондовой биржи
- •Стационарная структура состоит из исполнительных (функциональных) и специализированных подразделений.
- •Электронные торговые системы
- •Листинг и делистинг
- •Организация биржевых торгов
- •Биржевые индексы
- •Контрольные вопросы по теме:
- •Операции на рынке ценных бумаг
- •Понятие и классификация операций с ценными бумагами
- •4.2. Разновидности кассовых сделок с ценными бумагами
- •Эмиссионные операции
- •4.4. Андеррайтинг
- •4.5. Инвестиционные операции
- •4.6. Клиентские операции с ценными бумагами
- •Залоговые операции с ценными бумагами
- •Трастовые операции
- •Контрольные вопросы по теме:
- •Анализ фондового рынка
- •5.1. Портфельное инвестирование на фондовом рынке
- •5.2. Анализ доходности портфеля ценных бумаг
- •5.3. Фундаментальный анализ
- •5.4. Технический анализ
- •5.5. Преимущества и недостатки фундаментального и технического анализа
- •Контрольные вопросы по теме:
- •Заключение
- •Глоссарий
- •Библиографический список
- •Оглавление
- •3 94026 Воронеж, Московский просп., 14
Контрольные вопросы по теме:
Что понимается под операцией с ценными бумагами?
Чем сделка отличается от операции с ценными бумагами?
Чем операция репо отличается от депо?
Что может выступать объектом траста?
В чем сущность покупки ценных бумаг с маржой?
В чем сущность короткой продажи ценных бумаг?
Что определяет требуемая маржа?
Назовите виды дохода по ценным бумагам.
Как определяется норма отдачи по ценной бумаге?
Зазовите основные этапы процедуры эмиссии ценных бумаг.
Дайте определение андеррайтинга.
Назовите основные формы андеррайтинга и охарактеризуйте особенности их реализации.
Какие составляющие формируют инвестиционный доход?
Назовите основные типы инвесторов.
Анализ фондового рынка
5.1. Портфельное инвестирование на фондовом рынке
Под портфелем ценных бумаг понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу и выступающая как целостный объект управления.
Цель формирования портфеля ценных бумаг – улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации. Таким образом, в процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками.
Классификация портфелей ценных бумаг:
I. Портфель роста – формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля – рост капитальной стоимости портфеля вместе с получением дивидендов. Однако дивиденды небольшие.
1) Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала.
2) Портфель консервативного роста менее рисковый, состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний с невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости акций.
3) Портфель среднего роста сочетает свойства 1-го и 2-го портфелей ценных бумаг.
II. Портфель дохода – ориентирован на получение высокого дохода – процентных или дивидендных выплат. Он состоит из ценных бумаг с умеренным ростом курсовой стоимости и высокими процентами, дивидендными доходами.
1) Портфель регулярного дохода – формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.
2) Портфель доходных бумаг – состоит из высокодоходных ценных бумаг при среднем уровне риска.
III. Портфель роста и дохода – формируется из ценных бумаг, приносящих высокий доход и обеспечивающих рост капитальной стоимости.
1) Портфель двойного назначения – состоит из бумаг, приносящих высокий доход при росте вложенного капитала.
2) Сбалансированный портфель – предполагает сбалансированность не только доходов, но и риска по операциям с ценными бумагами. В такой портфель входят как ценные бумаги, быстро растущие в курсовой стоимости, так и высокодоходные ценные бумаги.
IV. Портфель денежного размера – разновидность портфелей, которые ставят своей целью полное сохранение капитала. В его состав включаются денежная наличность и быстрореализуемые активы (ценные бумаги).
V. Портфель краткосрочных активов – формируется из краткосрочных ценных бумаг.
VI. Портфель ценных бумаг, освобожденных от налогообложения, – включает государственные облигации или другие ценные бумаги, на которые распространяются налоговые льготы, и предполагает высокую ликвидность ценных бумаг.
VII. Портфель, состоящий из ценных бумаг государственных структур.
VIII. Портфель, состоящий из ценных бумаг различных отраслей промышленности.
Под управлением портфелем ценных бумаг понимается применение к различной совокупности ценных бумаг определенных методов и технологических возможностей, которые позволяют сохранить первоначально инвестированные средства, достигнуть максимального уровня дохода и обеспечить инвестиционную направленность портфеля, его достижение определенных целей.
Таким образом, процесс управления направлен на сохранение основного инвестиционного качества портфеля и тех его свойств, которые соответствуют интересам держателя портфеля ценных бумаг.
Основным элементом управления является мониторинг портфеля, представляющий собой постоянный, непрерывный, детальный анализ фондового рынка и тенденций его развития, определенных секторов фондового рынка, финансово-экономических показателей фирм-эмитентов ценных бумаг, а также инвестиционных качеств ценных бумаг.
Таким образом, мониторинг позволяет осуществить выбор ценных бумаг, обладающих инвестиционными свойствами, соответствующими данному типу портфеля. Существуют две общие модели управления портфелем:
1) активная модель;
2) пассивная модель.
Первая предполагает тщательное отслеживание и немедленное приобретение ценных бумаг, отвечающих инвестиционным целям портфеля, а также быстрое изменение состава фондовых инструментов (ценных бумаг), входящих в портфель.
Вторая модель представляет собой создание хорошо диверсифицированных портфелей с заранее определенным уровнем риска, рассчитанным на длительную перспективу. Данный подход возможен при достаточной эффективности и стабильности рынка, при насыщенности рынка ценными бумагами хорошего качества.
На российском рынке низкорисковых ценных бумаг крайне мало, следовательно, пассивное управление неэффективно.
Активное управление предполагает высокие затраты специализированного финансового учреждения, которое осуществляет куплю-продажу и построение портфеля ценных бумаг клиента.